50后、60后是储蓄的一代，70后、80后是投资的一代，90后、00后将是消费的一代。随着人民币贬值，中国国民经济结构、消费结构、储蓄的习惯发生了变革。

如今，中国的国民经济约60%-70%的增长动力来自于消费。在消费行业，中国社会商品零售总额38万亿，2020年将达到45-50万亿，世界上从未有过一个单一经济体达到这么高的零售总量。中国的国情，中国宏观经济结构性调整，解决就业问题，逃离中等收入陷阱，只能靠消费。未来必然是消费驱动经济。

聆听投资人的声音，了解投资人的逻辑。由开店邦主办的第十届中国高成长连锁行业峰会上，首都经济贸易大学教授陈立平，海底捞投资负责人邓恒、远镜创投创始合伙人杜宇村、中金公司执行总经理葛晓军、加华伟业资本创始人宋向前等众多投资界大咖就2017年中国投资业的变化和2018年投资趋势发表了精彩观点。

开店邦作为主办方全程参与此次峰会，并将峰会中的精彩观点整理如下，供大家参考。

2017年的热门投资行业

◆ 社区商业

2017年，中国投资界精彩纷呈。

6月22日，京东投资社区生鲜“钱大妈”。

11月23日，红杉资本投资生鲜传奇。合肥生鲜传奇是一家社区生鲜超市，销售额只有两亿，门店只有30家，但它估值10亿。贵阳有一家大型超市，销售额达35亿，但估值却只有6亿。

从现象看趋势，很明显，社区商业成为投资热点。

盒马鲜生是社区商业中的典型，这个品牌获得了极大的估值。在中金公司执行总经理葛晓军看来，盒马鲜生成功得益于它将生鲜进行了品类改造，同时植入了餐饮的场景，接入了线上流量，走通了属于自己的一条路。因为最开始做生鲜的其实是一些电商企业，后来BAT加入，生鲜行业毛利一度达到负值，而这批最先做生鲜的品牌并没有获得这样大的成功。

◆ 无人便利店和无人货架

2017年上半年，无人便利店和无人货架成为投资热潮。主要原因有两点。

1、线上获客成本越来越高。

除了线上龙头企业（如美团、淘宝）拥有低成本流量，小型电商企业无法形成稳定的聚集用户的流量入口，他们在线上需要持续花钱购买流量。随着线上获取流量的成本超出小型电商企业所能承受的范围，成本较低的无人货架成为获取免费线下流量的端口。

2、商业的交易中心快速向消费者转移。

每个人的手机都有扫码功能、支付功能——手机变成了收银机，每个人都是一个消费中心。商品离消费者越近，转化率就越高。

尽管无人业态尚有一些短板，如无人货架有供应链短板，但随着更多大牛的加入，如顺丰加入无人货架，无人业态的未来及其创新值得期待。

2017年的投资业变化

1、重视线下体验型商业业态。2014、2015年外卖很热门，但随着很多投资人对O2O的投资付诸东流，他们最后发现商业的本质还是体验，体验的本质是线下。

2、关注刚需和运营能力。潮流不断变化，餐饮的品类热点也在不断变化，追逐热点非常难。因为热点很不确定，这个时候是热点，下一个可能就不是热点。应对频繁变化，投资选择可以从两个方向来看：

①投刚需。刚需就是一日三餐，比如社区零售就是刚需，社区零售实际上经营的是人心，即社区人际关系。如生鲜传奇和海底捞，提供有温度的产品和服务，产品只是其中一部分。

②着眼运营能力。运营能力体现在选址的便利程度、产品吸引顾客重复消费的能力、服务和门店环境。运营能力强的企业它的单店盈利、单店回报周期更快。只要证明单店的回报一年能翻一倍，投资人就愿意去投资。

固定需求成为新热点——企业家的固定需求。近两年，持续服务前端零售的B2B企业受到关注,大量资金投向了餐饮和零售的基础设施建设——“水电煤建设”（买调料，买食材，招人，租赁场地等）。

连锁行业的新现象

1、餐饮的流量在不断被分流

分流者包括：电商，零售（含餐饮+零售模式，以盒马为代表），以及大量原先百货零售出身的企业转型做餐饮。以上种种使餐饮经营的难度更大了。

尽管如此，在海底捞投资负责人邓恒看来，连锁企业不乏机会，关键看企业是否创新。如超市+餐饮这一创新业态就非常有价值。超市卖的是标准化产品，标准化产品毛利有限，餐饮是非标准化产品，原材料+加工品放在里面，毛利可以达到40%、50%甚至60%。超市经营者非常愿意去卖这样高毛利的产品。

2、逆向O2O——未来必然是线上线下的融合

创业者和资本在往线下转移。相较于线上激烈的竞争环境，线下还有一定的红利。

移动支付和智能终端的转移创造了新的商业模式和商业机会，后端物流也在快速调整改变。美团、饿了么、每日优鲜等企业都是在这样的技术驱动下，包括交易、物流、仓储场所发生变化，产生了新的交易模式，创造出新的市场份额。

未来2018年主要趋势是融合，融合创造新的商业模式和机会。盒马可以理解为新的商业模式，它的支付、供应、购物体验突破了原来的餐饮概念，创造了新的物种。盒马、每日优鲜、无人便利店……这些企业都是突破原来行业的边界、属性，创造出来新的商业模式、新的消费方式。

3、社会整体基础设施提升，商业成本降低

近年来，移动终端在从业者中更加的普及。原来的大卖场，安装一个智能终端需要花上万元购买，还需要培训服务员很久。现在，外卖小哥不需要企业提供给他智能终端，他自己拥有智能手机，企业只需要给他提供一个APP，他就可以用自己的手机设备去管理商业的场景和库存。

怎样的企业会获得投资人亲睐

1、上游供应链企业

零售行业，随着特许加盟的产生和发展，更多企业开始注重上游的供应链开发，比如永辉对优质农产品的产地进行投资。

这是因为在竞争激烈的零售业。一旦零售企业形成规模，企业再向上游供应链发展，可以获得一定的产业利润。很多知名餐饮企业随着往上游扩张，规模扩大，毛利率增加，得益于集中采购产生的规模效应。

2、原始业态重新包装

首都经济贸易大学教授陈立平给了一个新观点。他以日本一家专门做修鞋的公司为例，这家公司从创业到上市仅用了5年，在全日本有2700家连锁店。陈立平认为，消费升级过程中，传统很多业态都需要升级和改造，包括自由市场中的原始业态，如果用现代的理念将它们重新包装，未来会有很大的发展可能。中国很多小而美的产业还存在大量的投资机会。

2018年资本投资重点

◆ 海底捞会继续从餐饮行业的上下游做系统考虑，主要参照3点：

1、投餐饮一定投活的久的。稳定性重于增长速度，因为增长速度太快的话，资金链容易吃紧，对管理能力挑战很大，企业应该控制合理的增长速度。

2、投组织管理能力强的。组织管理能力，包括人员的竞争，人员的激励，人员的培养，这些是连锁行业的竞争壁垒。

3、投标准化程度高的。餐饮业企业，做供应链的标准化，产品的标准化是基本逻辑。之所以要求企业在供应链上下功夫，是因为供应链是系统的关键环节：企业敢于在供应链下功夫，说明企业有长期的发展的计划、动能和信心。

◆ 远镜创投创始合伙人杜宇村认为，消费领域门槛低，市场大，竞争激烈。团队运营，企业经营，供应链是企业需要长期去做的事情，只有这样，企业才能长期获得市场价值。他透露2018年远镜创投接下来的投资方向：

1、技术+创新。要求企业运用新媒体、新传播手段、新营销，通过新的渠道、新的方式销售产品，在满足新媒体、新营销、新渠道同时，对消费者的转变要有洞察力，有一些创新的商品。

2、国际化。国家“一带一路”大政策下有很多出海的企业。远镜创投最近投资了一个把建材卖到非洲的企业，那个企业在非洲扎根很深。

◆ 加华伟业会投持续经营能力强的企业，创始人宋向前调查发现：“中国消费在过去一年做到了38万亿，餐饮4万亿，连锁零售行业有6-8万亿，总量非常庞大。但中国没有一家连锁企业做到100亿，超过50亿的都很少。过去几年餐饮行业中，只有中式快餐发展得还可以。”

责编：店小七