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240亿美金的送餐生意,Sysco如何稳步成长?

2016-01-22      来源: 开店帮     作者: CCIC

摘要:Sysco (NYSE:SYY ) 1969年成立,1970年3月上市,年销售额从成立时的1.15亿美金涨到2012年的424亿,43年翻了近370倍,总体CAGR 14.7%,目前大约有40万个客户……

  公司介绍

  Sysco (NYSE:SYY ) 1969年成立,1970年3月上市,年销售额从成立时的1.15亿美金涨到2012年的424亿,43年翻了近370倍,总体CAGR 14.7%,目前大约有40万个客户;目前市值:239亿美元,工人数45,000人,拥有21,279,000 平方英尺的DC面积; 车队车辆数为9,100 辆,其中92%自有。目前共40多万种产品,其中包括约40000种的Sysco品牌产品,即自有品牌占比约10%,每年运送130亿件食品和其他产品。

  在美国、加拿大、爱尔兰共设有180个运营点

  除了Wyoming洲之外,公司在所有的州都设有点。目前在美国、加拿大、爱尔兰共设有180个运营点。2009年开始进行ERP再造。

  公司facilities 的布局主要围绕各州原料的丰富程度

  Sysco各州facilities 数目分布

  所处行业高度分散,主要客户是餐厅

  公司所处的行业在美国是高度分散的一个行业,地域性非常明显,其占有17.5%的市场份额。整个美国和加拿大的食品服务市场规模约2250亿美元

  公司的竞争格局

  公司的客户分类

  在公司的客户中,最占比最大的客户是餐厅

  Sysco的股价和市值总体增速远高于同期的S&P500

  历史股价和市值

  Sysco的股价从其上市开始一直在增长,其中1997-2001年上一个互联网周期时达到次高点,互联网泡沫破灭后于2004年达到历史最高点,2008年金融危机前后有所下跌,目前处于平稳状态,但股价仍高于2001年时的次高点。其股价和市值总体增速远高于同期的 S&P 500

  尽管不断并购扩张,但公司毛利率维持稳定

  公司毛利率、EBIT比率和净利率近年来总体比较稳定,从1990年的最低17.71%增至2002年的19.82%,随后有所波动,近两年有降低的趋势,2012年为18.11%(注:从毛利率角度看,股价2004年达到顶点,晚两年反映了其毛利变化情况,毛利率是公司对产业链控制和壁垒(“护城河”)的很好反映)。

  公司EBIT 比率从1990年的历史最低点3.5%涨至2004、2005年的历史次高点5.25%,此后有所波动,至2010年达到历史最高点5.31%,至2012年为4.93%,仍远高于1990年的数字,反映了规模效应。

  公司净利率趋势与EBIT比率的趋势大致相同

  公司成长的主要驱动力来自并购

  1969年,创始人John Baugh说服其他8个小的食品配送商将公司与John拥有的ZeroFoods Company of Houston进行合并,以便能在所覆盖的区域内配送任何食品

  整个70年代的收入都稳定增长,除了1976年因罐头食品供过于求以及扩张的start-up cost。迅速恢复和稳定增长的原因是公司在品类上的持续多样化,如鱼,肉和新鲜农产品。

  1970年上市,当年进行了第一次并购,收购了ArrowFood Distributor。

  1976年收购Mid-Central Fishand Frozen Foods Inc。

  1979年销售额超过10亿美金。

  整个80年代, Sysco继续收购,不同的是,其开始收购更大的公司,所服务的市场区域占全美国150个中的148个。其全国性市场和从事的相对抗跌的业务使其避免遭受80年代的危机。1989年销售额达到68.5亿美金。至80年代末,其已进行了43次并购,占8%市场。

  1981年成为美国最大的食品配送公司,ComptonFoods in Kansas City,购买肉类,并开始向超市和其他机构提供肉类和冷冻主菜

  1984年从Sara Lee购买了PYA Monarch旗下的三个公司

  1988年以7.5亿美金收购了当时全美第三大食品配送商CFS Continental

  整个90年代, Sysco更多收购,建立SYGMA,并采用fold-out折叠式扩张策略深挖市场,即在距离现有运营地较远的地方建立新的配送中心,从其他现有的地方调配人手,建立新的独立的运营中心以服务新市场。新的fold-outs的创建时间为每6个月。

  1991年创建SYGMA网络,专门服务于连锁饭店

  1995年推出“折叠式”扩张策略

  1997年SYGMA包含11个DC服务于37个周的顾客,贡献13亿美金收入

  2000年至2010年, 收购继续进行,总并购已超过145个(截止2012年约157个)

  2000年收购Dallas的FreshPoint

  2002年收购加拿大SercaFoodservice

  2005年第一个区域重分配中心启用

  并购区域

  最开始的9家公司均分布在美国的农业大州,之后的并购围绕区域和品类两方面加强和扩张

  自有品牌产品占其总收入的46%,高于行业平均水平36%

  Supreme Sysco, 溢价和罕见的的产品,针对上层阶级的客户

  Imperial Sysco,在选定的地区生产的高品质的产品

  Classic Sysco,优质的产品.

  Reliance Sysco,定位为中产阶层客户的经济型产品

  Natural Sysco,新鲜、自然的产品.

  Serene Sysco,发泡胶产品事业部

  肉类:

  Butcher’s Block:任人宰割到您的餐桌带来最优秀的,最好的牛肉,美味的的大理石猪肉,叉嫩牛肉和多汁的羊肉

  Fire River Farms:火河农场是西斯科地面牛肉产品的独家品牌

  White Marble Farms :白色大理石农场生产的猪肉,最优秀的切割 - 提供优厚的大理石花纹

  海鲜类:Portico

  牛奶: Wholesome Farms

  烘焙和甜点: BakerSource

  饮料: Citavo咖啡、饮料和有机咖啡

  农产品: Sysco Natural蔬菜和水果

  特产和民族特色类:

  Arrezzio:意大利风味。从香蒜酱,奶酪,罐装番茄比萨面团

  Block & Barrel:高品质的熟肉制品(散装和预切片),以及散装和切片奶酪,三明治卷和现成的面包

  Casa Solana:预煮和现成的煮fajita经验丰富的肉类,烤火,萨尔萨舞风格的西红柿块和切碎的奶酪,玉米和面粉玉米饼多样化的选择,再加上准备鳄梨,guacamoles和莎莎,豆泥黑豆,玉米片

  食品服务用品和设备:

  Keytone 清洁系统

  EarthPlus 可生物降解的一次性用品和纸制品

  Supplies on the fly 24小时服务平台,提供品牌餐具,酒具,餐具,台面,以及零件和配件

  进口食品和美食:

  Chef Ex: 独家直接供货计划,出厂时直接从制造商到客户

  InternationalSpecialties

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