麦当劳牵手恒大进军中国三四线城市

　　根据协议，麦当劳将把餐馆开在恒大的住宅区内。此举既为麦当劳的扩张提供了空间，又帮恒大消化了部分供应过剩的店面地产。

　　麦当劳(McDonald’s)已达成一项协议，将把其餐馆开在恒大(Evergrande)的住宅区内。

　　该协议帮双方解决了两个问题：它将为这家快餐连锁店的扩张提供空间，助其实现五年内在华门店数量接近翻番的目标，而且尤其值得一提的是，使其有机会进入中国中小城市未经开发的市场。

　　分析师表示，对恒大来说，该协议给了它一个将供应过剩的店面地产租赁出去的机会。恒大是中国第二大房地产开发商，也是负债最重的开发商。

　　香港GMT Research分析师奈杰尔•史蒂文森(Nigel Stevenson)表示：“前提是他们会用麦当劳来填充一些空置的地产。”

　　史蒂文森所在的机构称，它已走访了恒大的40处楼盘，发现在该公司账目中被标为“投资性地产”(因而定价高于住宅)的空间有许多其实是空置的店铺或未使用的停车场。

　　根据恒大去年的年报，2016年恒大的土地储备较上年增加40%以上，其中逾四分之三的土地位于或邻近三四线城市。

　　通过与恒大合作，麦当劳正押注于可以更有效地进入这些未开发的市场，依托恒大的地产网络，为现成的住宅群提供服务。

　　罗兰贝格(Roland Berger)常驻上海的零售业合伙人陈科表示：“为了突破目前的增长瓶颈，麦当劳不可避免地需要与一家大开发商合作。恒大在中国广大城市的商业地产项目恰好提供了这样一个直接途径，让麦当劳能在关键的位置建立新门店。”

　　恒大得到的提振很可能是有限的。该公司的买地和建设狂潮正受到地产销售下滑的威胁。

　　4月份，评级机构惠誉(Fitch)将恒大的评级展望从稳定下调至负面，理由是该开发商减债的可能性不大，恒大有近40%的债务将于今年到期。联昌国际银行(CIMB)驻香港分析师郑怀武(Raymond Cheng)表示，恒大的净负债率徘徊在430%左右。

　　广州地产开发商方圆集团(Fineland Group)首席分析师邓浩志表示：“恒大的商业地产背负经营压力已经有一段时间了，麦当劳作为其合作伙伴加入也解决不了他们的问题。”

　　史蒂文森说：“考虑到(恒大)投资性地产资产的规模，这对消化现有的积压并没有太大的帮助。”

　　在此次合作消息公布的一周前，麦当劳宣布打算把在华门店数量增加近一倍，该公司领导层明确表示此举是为了赶上百胜中国。

译者/何黎

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