连年亏损的“新式茶饮第一股”赫然亮相，资本在博弈什么？

6月30日，“新式茶饮第一股”奈雪的茶正式在港上市，首日开盘价18.86港元/股，较发行价19.8港元下跌4.75%。以此计算，奈雪的茶总市值达到323.47亿港元。

招股书显示，奈雪的茶2020年营收30.57亿元，同比增长22.21%，年内亏损2033.02万元，同比亏损扩大。该公司2020年经调整净利润1664.3万元，2019年这一数据为亏损1173.5万，实现扭亏为盈。

随着奈雪的茶成功上市，其背后的5名基石投资者也出现在人们面前，它们是瑞银资产管理、汇添富基金管理有限公司、广发基金管理有限公司、南方基金管理有限公司，以及建银国际旗下的乾元复兴精选基金。

很多人认为，奈雪的茶并不是最早的茶饮品牌，也不是体量最大的，之所以取得成功，是因为创新性的理念，如，首先在中国使用新鲜水果制备现制茶饮并首先在中国创新提出现制茶饮搭配烘焙产品的概念。

但仅仅这样，就能受到资本的青睐吗？

相关数据显示，奈雪的茶在中国整体现制茶饮店行业中为第七大品牌，市占率为3.9%。

但随着奈雪的茶敲开港交所的大门，意味着“全球茶饮第一股”顺利诞生。

但也有人说，这种“流血上市”有点悲壮。

此前奈雪招标书中表示，2021-2022期间，奈雪的茶计划主要于一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。

事实证明，奈雪一年的“努力”方向的确没有变。

于是，前段时间，“奈雪的茶持续亏损”和准备上市的新闻几乎是同时发酵的。毕竟，1.31亿元的亏损额度，还是惊人的。

有人曾把奈雪的茶上市比喻为“押宝”，自然也是有道理的。

但资本何尝不是押宝？一个千亿级别的超级赛道，是资本会对茶饮企业情有独钟的主要原因。

有机构预测，到2024年国内新式茶饮市场规模将达1722亿元。

数据显示，2019年起，奈雪的茶不到3年已经完成了五轮融资。虽然在总估值上还略低于竞争对手喜茶，但本次上市却是实实在在地扳回了一局。

现在大家关注的问题是：连年亏损的奈雪，为什么急着上市？

答案没那么复杂，其实就是为了通过融资找到新钱，阻止业绩持续下滑的脚步。

当然，招标书不能这么直接，还是要展现其有潜力的一面：其在港集资5亿美元资金将主要用于扩张公司的茶饮店门店、开展整体运营的数字化、提升公司的供应链及渠道建设能力。

由此可见，产业规模增量仍是奈雪发展最大的压力，但同时也是资本关注的焦点。

在一次采访中，奈雪的茶的创始人彭心曾经这样阐述奈雪的门店逻辑：新茶饮的出现，核心是要突破两件事，第一是让年轻人喝茶。第二则是让年轻人把喝茶当做一种新的社交生活方式。彭心的核心创意有两个层面，一是产品要让年轻人喜欢，二是要通过产品营造一个全新的消费场景。

市场也清晰地看到，奈雪的茶于2020年11月推出全新店型“奈雪的茶PRO”，这是继“奈雪的茶”“奈雪的礼物”“奈雪酒屋”以及“奈雪梦工厂”之后的第五代店型。坚持“大店+高端产品”的直营模式，也是资本看好奈雪的另一个原因。

有人说，企业想要脱颖而出，除了创意就是资本。现在，奈雪的茶成功吸收到了资本，是侥幸呢，还是自身真的有常人无法看到的发展潜力？这个还真不好说。

因此，我更想把这次资本的进入，看成是一次“押宝”，输赢会在几年后见分晓。

毕竟，从奈雪的茶财务数据来看，确实非常惨淡。

前几天，在知乎上看到这么一段话：

可以说，资本的本质就是“钱生钱”，他不会无缘无故把钱投到他看不到潜力的企业。这也说明，新式茶饮能受资本追捧，一定有其深层原因。

但是，新式茶饮在中国红红火火，也就是这几年的事情。毕竟，2016之后，国内新式茶饮才进入快速发展期。几年的发展就能得到资本的青睐，的确让传统茶饮从心里不服。

首先，几年的时间，新茶饮品牌呈几何级递增，除了大咖喜茶、奈雪の茶外，鹿角巷、答案茶、一点点等品牌都为人所熟知。在上海，开店邦也注意到，新式茶饮品牌如雨后春笋般冒出来，只是在《开店邦》中介绍过的，就有悸动烧仙草、交茶点等多个品牌。真可谓“你方唱罢我登场”，热闹非凡。

其次，新式茶饮行业受资本青睐，据不完全统计，目前新茶饮的融资总额已超过15亿元。其中，去年奈雪的茶获得3亿元A+轮融资，估值高达60亿元；喜茶宣布完成4亿元B轮融资，在不到3年的时间，它轻松完成了两轮上亿元的融资；茶煮、煮葉等新茶饮品牌也获得了资本方数千万元融资。

据最新消息，多家新餐饮品牌正走在融资的路上：

①沪上阿姨奶茶店关联企业上海臻敬实业有限公司获得1亿元A+轮融资，由嘉御基金投资。通过该企业申请商标信息发现，沪上阿姨欲进军新式茶饮行列，于2021年6月2日申请“沪上阿姨茶”商标。

②中国新锐茶饮品牌“茶小空”母公司北京无忧之境文化有限公司近日完成过亿元A轮融资，由光速中国领投，老股东DST、五源资本继续加持，动域资本跟投，棕榈资本担任独家财务顾问。

③新茶饮品牌椿风也在今年上半年完成数千万人民币融资，投资方为南京星纳赫资本，融资后估值过亿。

④新中式茶饮旗舰品牌小满茶田（北京新火新搽网络科技有限公司）完成数千万元人民币A1轮融资，本轮融资由众源资本领投，老股东元禾原点及尚承投资继续加码。

⑤新式茶饮品牌“TNO”已于今年5月获得数千万元Pre-A轮融资,投资方为星纳赫资本及尚承资本，TNO本轮估值过亿元。

既然资本和新茶饮行业都认定会“出现下一个星巴克”，想让钱生钱的资本当然不会干坐着，推波助澜也就顺理成章了。

天图投资合伙人潘攀曾表示：“从全世界来看，大的消费品公司都与饮品有关，如咖啡品类有星巴克、Costa等品牌，公司估值过千亿美金。我们认为茶饮也是有巨大机会的。”

不得不说，资本进入新式茶饮市场，看好的不只是品牌，更是茶饮市场面对的年轻消费群体所带来的潜力、中国茶的可塑性。

换言之，得年轻人者得天下。新式茶饮的成功，就是因为真正读懂了年轻人。

提起传统茶饮，一般都是中老年人的每日饮品。而当下的新式茶饮正在倡导一种新的生活习惯，它的主力消费人群是90后、00后，而这个群体成为由喝奶茶进入茶饮的主力军。

怎样让年轻人喜欢自己的茶饮品牌？进而引起资本的注意？

创新容易，持续创新难。

一些品牌在绞尽脑汁创新之后，很快赢得消费者；但这只是开始，只有持续的创新，才能迎合消费升级，不被消费者“腻”了。

创新都会想到，但如何在创新中和消费者的认知契合，谁先思考谁就走到了前边。如，是继续用调味饮，还是用原叶茶底或风味煮，就是创新前应该首先想到的问题。否则，可能是换汤不换药，不能从根本上解决创新的问题。还有口味，怎么去除传统茶饮的苦涩，而又不失原味，也是创新的一个点。

不是年轻人不喜欢喝茶，而是千百年来的“纯正”茶味，已经难以满足年轻人对个性的需求。庞大的中国茶行业市场山头林立，但却没有非常强势品牌。而这些空缺，需要改变思维，用个性化的产品填补新空缺。而这些，新式茶饮品牌正在做。

以今天的主角奈雪的茶为例，也再一次印证了“年轻”就是资本。

一开始，奈雪的茶就面对20岁-35岁消费群体追逐品质、口感和健康的消费高要求，以新鲜水果代替糖浆，以优质茶叶代替茶粉茶末，以新鲜牛奶代替奶精，坚持更低糖的配方，并以标准化品控能力保障食品的安全性及口味的市场契合度，因此获得消费者的追捧。

再者，在数字化体系方面，奈雪的茶也处于行业领先地位。

2019年9月，奈雪的茶推出会员体系，通过会员积分、商城、券包、电子心意卡、拼单等多项功能让整个会员体系形成闭环，以提升整个点单程序的便捷性与个性化。此后，奈雪的茶自营小程序（私域流量）订单迅猛增长，其奈雪的茶茶饮店和台盖茶饮店来自微信及支付宝小程序以及公司应用程序的收益由2019年的3.17亿元飙升近3倍至2020年的12.22亿元，占营收比重达4成。在2020年，奈雪的茶有近7成订单来自于线上，而这些订单背后的群体，就是年轻人。

现在，奶茶在我国年轻人的心中有着不可替代的地位，更多的年轻人愿意在奶茶行业花费更多的资金，即便越卖越贵，也阻挡不了年轻人的“我喜欢”和“我要饮”。

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